整個3月份，陳磊(音譯)的電話都響個不停。作為上海市松江區的一名房地產中介，他對潛在購房者的問詢應接不暇。松江區到處都是新起的樓盤。

　　過去10天，電話又一直響個不停，但這一次，來電者的問題有所不同。陳磊表示：“我們接到了許多購房者打來的電話，問我們是否可以取消他們的購房交易。他們覺得，自己沒法獲得抵押貸款。”

　　過去兩周內，中國政府展開了一場有力行動，試圖將炒房者擠出地產市場。許多分析師擔心，地產市場已接近泡沫水平。幾乎每一天，都會有一項新的行政措施出臺——提高第二套房首付及抵押貸款利率要求;告知當地銀行停止發放第三套房屋的抵押貸款;加大非城市本地居民獲得貸款的難度。

　　官方媒體昨日報道稱，政府將強制暫停房地產公司在資本市場融資。中國政府沒有采取在整個經濟領域加息的做法，而是嘗試使用多種規劃手段進行微觀調控，給房地產市場降溫。

　　這一舉措對中國經濟至關重要。存在泡沫的樓市若能實現軟著陸，將有助于在中期內為經濟復蘇提供支撐。但如果這些政策對價格影響甚微，從而迫使當局出臺更為嚴厲的措施，或者，如果它們導致2008年類似打壓行動之后出現的那種市場大幅下滑，那么，經濟增長將受到嚴重影響。

　　盡管房價已經強勁飆升了數月，但中國政府采取此次行動的直接原因，是有明顯跡象表明，樓市泡沫在上季度變得異常嚴重。北京咨詢公司搜房網的數據顯示，3月份房地產銷售環比增長了90%。渣打銀行(Standard Chartered Bank)表示，一季度土地價格同比增長了170%。

　　負債比例似乎也在不斷上升。中國央行上周報告稱，抵押貸款額相當于一季度房屋銷售額的66%，遠高于2003-2009年的平均水平(34%)。此外，住房成本的不斷上升，已經成為許多城市的一個熱點政治問題。

　　此次出臺的措施是否會成功尚屬未知。這些措施大多旨在減緩二套房的購買，所以，其影響將取決于中國究竟有多少投機性購房。

　　經紀公司里昂證券(CLSA)最近總結稱，中國22%的購房是出于投資目的。不過，北京師范大學(Beijing Normal University)學者賀力平估計，近幾個月來，這一比例已飆升至高達70%的水平。

　　同時，這里面也存在心理學方面的考慮。政府試圖通過幾乎每天公布新措施的做法，讓潛在投資者相信政府確實動了真格。

　　一些經濟學家認為，政府的這些微觀調控措施沒有抓住關鍵矛盾。上海經濟學家謝國忠(Andy Xie)辯稱，投機的根源在于實際利率為負，這迫使儲戶尋求其它方式投資。所以，只有全面加息，才能減緩房地產投資步伐。

　　不過，房地產中介接到的那些驚慌失措的來電表明，大面積出臺的新政已經生效。搜房網分析師何帆表示：“一線城市的銷售已明顯下跌。”

　　事實上，一些分析師擔心的是：這些措施效果過于明顯，一旦房價開始下跌，將很難止住。一些觀察人士預測，一些大城市的房價將會下跌二成。如果出現這種情況，中國政府將面臨微觀管理復蘇的壓力。(譯者/何黎